央行新增买断式逆回购公告栏 流动性管理工具再扩容

10月28日，中国人民银行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富货币政策工具箱，决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是今年以来继增加国债买卖和开展临时正、逆回购操作后，央行再次推出的新工具。权威专家表示，买断式逆回购期限不超过1年，进一步丰富了流动性管理工具。央行操作工具更多元，有望带动全市场买断式回购业务发展。梳理央行现有流动性投放工具，主要包括7天期公开市场逆回购操作，1年期的MLF，以及投放长期流动性的国债买入和降准，但在1个月到1年的中短期流动性投放工具方面较为欠缺。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。Wind数据显示，11月份、12月份各有1.45万亿元MLF到期，总计2.9万亿元，达到目前MLF余额的40%。再叠加政府债券发行、年末现金投放等因素，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。值得一提的是，央行行长潘功胜近期表示，预计年底前视市场流动性情况择机进一步降准0.25至0.5个百分点。专家认为，央行在此节点上推出买断式逆回购操作，有利于更好对冲四季度MLF集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。东方金诚首席宏观分析师王青表示，启用买断式逆回购操作工具，一方面可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。另一方面或意味着11月份和12月份将不再大额续作MLF，MLF操作利率的政策利率色彩进一步淡化。考虑到央行已恢复二级市场国债买卖，后期MLF调节中期市场流动性的作用也会进一步淡化，MLF余额或将逐步减少。

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