交银国际上调比亚迪目标价 业绩超预期带动增长

交银国际发表研报指出，比亚迪第三季度纯利润同比增长11.5%至116亿元，环比增长28.1%。收入同比和环比分别增长24%和14.2%，毛利率达到21.9%，超出预期。得益于碳酸锂价格下跌、规模效应以及DMI5.0车型的放量，汽车毛利率显著改善，超出市场预期。展望第四季度，由于是销售旺季，加上DMI5.0车型的持续推动，预计比亚迪汽车销量将提升至130万至150万辆之间，高于第三季度的113万辆。随着规模效应显现，毛利可能进一步提高。此外，海外工厂逐步投产有望增加海外市场销量。基于销量预期上升，交银上调了比亚迪2024年至2026年的盈利预测，分别上调14%、19.4%和23.3%。H股目标价从306.48港元上调至379.22港元，并维持“买入”评级。

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