安联首席谈美联储降息问题 政策稳定性更重要

admin 阅读:92 2024-11-04 21:00:55 评论:0
安联首席谈美联储降息问题随着11月7日的利率决议会议临近,安联首席经济顾问El-Erian表示,美联储需要吸取教训,比起降息,更应关注两件事:保持政策的稳定性和放弃“唯一游戏”的心态。El-Erian认为,美联储应该采取更稳定的政策方向,在接下来的几次会议上发出信号,并以25个基点的稳定步伐降息。他还建议,美联储应该认识到,在政策中心舞台上占据主导地位多年后,是时候为其他政策制定者让出空间了。美国经济的前景将更多地取决于选举后其他国家政策变化的影响。安联首席谈美联储降息问题!过去几十年中,政策制定者们曾过度自信地使用需求管理政策来“微调”经济。但历史教训显示,除了应对高通胀和经济衰退等极端情况外,保持稳定的政策方向比对每个数据点做出反应更为重要。El-Erian强调,美联储应该吸取这一教训,即使这一认识来得有些晚。他建议,政策制定者应该用稳定和可持续的政策姿态来替代对“微调”高频数据的过度自信。El-Erian指出,美联储在2021年犯了一个政策错误,错误地将通胀描述为“暂时的”,并且似乎已经忘记了这一教训。美联储对数据的依赖导致了对嘈杂的历史数据的过度反应,缺乏使用具有“长期和可变”滞后的政策工具所需的更具战略性的前瞻性方法。在过去12个月中,由此产生的政策反复无常,导致市场对政策利率和相关债券收益率的预期产生剧烈波动。例如,美联储在7月底认为没有必要降息,但在9月中旬的下一次政策会议上,却异常大幅降息了50个基点,将联邦基金利率从5.25%至5.50%的区间下调至4.75%至5%的区间。美联储在政策会议前通过报纸“泄密”不同寻常地传达了“大幅降息”的信息,而不是确认市场当时预期的25个基点。此外,这次降息的效果被随后10年期美国国债收益率超过70个基点的上升所抵消,使得多位美联储官员似乎对他们的决定产生了动摇。市场的反应只是众多剧烈波动之一。当前,市场对美联储再度大幅降息50个基点的预期在截至10月4日的两周内从60%急剧下降至0,对本次降息周期最终利率的评估也发生了巨大变化,对到2025年6月降至3.25%以下的预期从接近80%下降至0。

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